La valeur de la part a reculé de 9,1% sur les 6 premiers mois de l’année.
J’ai entamé une diversification du portefeuille vers les matières premières avec l’acquisition de 7 sociétés minières, principalement issues de la pirogue d’Okavongo. À fin juin, le portefeuille comporte 9 valeurs liées aux matières premières. Elles représentent 16% du portefeuille.
À l’inverse, j’ai allégé ou vendu quelques valeurs japonaises, notamment ma ligne Mory Industries (5464.T) vendu en janvier à un cours légèrement supérieur à son actif net courant (VANN), en plus-value de +49% en 1 an et 9 mois.
Après presque 7 ans en portefeuille, j’ai également décidé de me séparer de ma ligne Signaux Girod au cours de 16,30 EUR, un peu lassé des résultats toujours aussi mauvais et des communiqués laconiques. La performance sur l’ensemble de la ligne est une moins-value de 13%, mais elle est largement compensée par les dividendes encaissés sur la période (il y avait eu un dividende exceptionnel de 8,80 EUR en 2018). Dividendes inclus, la performance de la ligne ressort à +29%.
Ma ligne Corporacion Financiera Alba (ex-Pépite PEA) a été cédée en mai au cours de 54,40 EUR. L’opération se solde par une plus-value de +19% en moins de 10 mois.
Enfin, je me suis séparé de ma ligne Iervolino. Face à la baisse précipitée du titre en juin, j’ai cédé un gros tiers de mes actions à 1,34 EUR et le reste à 1,16 EUR. Cette opération se solde par une perte de 68%.
Au-delà de l’emballement du titre à la baisse qui à mon avis ne présage rien de bon (AK en vue ?), je ne crois plus dans le management. J’étais déjà sceptique lorsque l’entreprise avait fait part de son projet de développer du contenu dans l’espace. L’interview récente d’Andrea Iervolino dans laquelle il nous explique vouloir révolutionner le monde du cinéma grâce aux NFT aura eu raison du peu de confiance que j’accordais encore à ce dirigeant pour le moins excentrique. Mais qui sait, Andrea Iervolino est peut-être un visionnaire ? Le futur lui donnera peut-être raison et moi tort.
En attendant, j’ai préfèré voir le verre à moitié plein (ou à 32% plein) et récupérer quelques liquidités dans cette période qui offre selon moi de meilleures opportunités.
J’ai fait l’erreur de me laisser influencer par une note dithyrambique d’un analyste avec un objectif ambitieux et par l’entrée du titre dans un fonds français réputé. Je tâcherai de mieux faire mes devoirs à l’avenir. En tout cas, cette mésaventure me rappelle que la diversification a du bon.
En PEA, renforcement des lignes Bassac, Akwel, Odet, Dékuple, Total, Haulotte + des Pépites PEA.
Dékuple (ex-Pépite PEA) est désormais ma plus grosse ligne. L’année 2022 a démarré sur de bonnes bases avec une croissance de l’activité de 22% au 1er trimestre. Le plan « ambition 2025 » semble se dérouler sans accroc pour le moment. Au cours de 30 EUR, la société est valorisée sur la base d’un PER 2021 = 14,7x et d’un VE/EBIT 2021 = 8,8x. Je trouve que la croissance ne se paie pas très chère. L’entrée du fonds I&E sur le titre en avril suivi d’un renforcement en juin sont aussi à signaler.
Valeur de la part : 133,7 (-9,1% YTD)
MSCI World : 147,7 (-14,0% YTD)
Portefeuille au 30 juin 2022
| # | Poids | Devise | Ticker | Société | PRU € | Cours | +/-* |
| 1 | 6% | EUR | DKUPL.PA | Dekuple | 17,10 | 31,00 | 81,3% |
| 2 | 4% | EUR | ODET.PA | Compagnie de l’Odet | 1 231,33 | 1080,00 | -12,3% |
| 3 | 3% | EUR | PAT.PA | Patrimoine & Commerce | 17,17 | 17,95 | 4,5% |
| 4 | 3% | JPY | 6346.T | Kikukawa | 28,21 | 3775 | -4,4% |
| 5 | 3% | EUR | ALTXC.PA | Txcom | 8,12 | 8,80 | 8,4% |
| 6 | 3% | EUR | BASS.PA | Bassac | 69,49 | 57,20 | -17,7% |
| 7 | 3% | EUR | AKW.PA | Akwel | 19,26 | 16,02 | -17,5% |
| 8 | 3% | EUR | GAM.PA | Gaumont | 101,89 | 104,00 | 2,1% |
| 9 | 3% | CAD | NPK.TO | Verde Agritech | 6,30 | 6,93 | -17,9% |
| 10 | 2% | EUR | PIG.PA | Haulotte Group | 7,08 | 3,91 | -44,9% |
| 11 | 2% | JPY | 1879.T | Shinnihon | 6,78 | 707 | -25,5% |
| 12 | 2% | JPY | 5921.T | Kawagishi | 19,27 | 2792 | 3,5% |
| 13 | 2% | CAD | DPM.TO | Dundee Precious Metals | 5,35 | 6,41 | -10,6% |
| 14 | 2% | JPY | 1515.T | Nittetsu mining | 47,26 | 5130 | -22,5% |
| 15 | 2% | JPY | 5304.T | Sec Carbon | 47,89 | 5080 | -24,2% |
| 16 | 2% | JPY | 4224.T | Lonseal | 12,86 | 1263 | -29,9% |
| 17 | 2% | JPY | 6342.T | Taihei | 17,36 | 1582 | -34,9% |
| 18 | 2% | JPY | 6392.T | Yamada Corp | 20,03 | 2364 | -15,7% |
| 19 | 2% | GBP | THS.L | Tharisa | 1,50 | 112,00 | -12,3% |
| 20 | 2% | JPY | 5971.T | Kyowakogyosyo | 28,10 | 3845 | -2,3% |
| 21 | 2% | JPY | 8046.T | Marufuji | 15,71 | 1917 | -12,9% |
| 22 | 1% | EUR | TTE.PA | Total | 43,54 | 50,37 | 15,7% |
| 23 | 1% | JPY | 7902.T | Sonocom | 7,57 | 770 | -27,4% |
| 24 | 1% | EUR | PEUG.PA | Peugeot Invest | 121,35 | 86,50 | -28,7% |
| 25 | 1% | HKD | 0041.HK | Great Eagle Holdings | 3,09 | 17,60 | -30,3% |
| 26 | 1% | EUR | ORA.PA | Orange | 9,50 | 11,22 | 18,1% |
| 27 | 1% | GBP | SLP.L | Sylvania | 1,23 | 88,00 | -15,8% |
| 28 | 0% | EUR | FLOW.AS | Flow Traders | 30,80 | 27,32 | -11,3% |
| 33% | Daubasses + Pépites PEA (16 lignes) | ||||||
| *+/- value latente en euros hors dividendes | |||||||
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