Reporting au 31 décembre 2021

La valeur de la part a progressé de 17,0% en 2021, loin derrière l’indice Monde (Lyxor MSCI World) qui a gagné 30,6%. Cet écart de performance résulte avant tout d’un gros biais pour les small cycliques et (deep) value, qui n’ont pas retrouvé la faveur des investisseurs cette année. La performance se rapproche en revanche des indices CAC Mid & Small (+16,5%) et Topix (+10,4%), qui reflètent mieux la composition de mon portefeuille qu’un Indice Monde.

L’un des mots d’ordre pour 2022 sera donc la poursuite de la diversification. Pas tant en nombre de lignes, mais surtout en termes de secteurs et de profils. J’envisage de continuer mes achats/renforcements de sociétés de type GARP (Bassac…).

Je n’exclus pas non plus de mettre un pied dans le monde des matières premières et de jeter mon dévolu sur l’une ou l’autre big cap de la tech US. Cette diversification me permettra en plus de mettre un peu de levier dans le portefeuille.

Il va sans dire que je garderai une poche de net-net japonaises. Même si la performance a été assez décevante pour beaucoup d’entre elles au cours des 12 derniers mois, on n’est jamais à l’abris d’une bonne surprise (et d’un gros gain !) avec ce type d’investissement (Sekonic a été un 3-bagger en moins de 10 mois et j’ai également fait une belle opération sur Yotai, vendu en plus-value de 81% après 1 an et 5 mois). Un retour en grâce du style value (oui ça fait longtemps qu’on l’attend mais qui sait…) leur serait sans doute aussi profitable.

L’année a été difficile pour Haulotte (-20,9%) et Akwel (-5,0%). Lynch avait prévenu : il faut être habile dans l’anticipation des cycles pour gagner de l’argent avec ce type de société. Par chance plus que par habileté, j’avais allégé une partie de ma position Akwel au-delà des 30 EUR (PV dans les 70%), mais s’agissant d’Haulotte le timing a été particulièrement mauvais à l’achat. Haulotte est désormais la lanterne rouge de mon portefeuille avec une moins-value latente de 35%. Pour autant, je souhaite lui laisser sa chance. La société a réussi à traverser la crise et elle devrait en toute vraisemblance connaître tôt ou tard des jours plus heureux. Étant bien incapable de savoir quand, je me contenterai d’être patient…

Sur le 4ème trimestre, les principaux mouvements ont été les suivants : 

  • Vente du solde ma ligne Dillard’s (200 USD) -> en gain d’environ 300% et PV globale d’environ +90% sur l’ensemble de la ligne
  • Vente Sekonic (3 375 JPY) -> PV de 232% en moins de 10 mois suite à une OPA sur le titre
  • Vente Manutan (71,40 EUR) -> PV de 16% en 1 an et 10 mois
  • Achat Odet, Total, Pépites PEA IT1/BE2/FR16

Je vous souhaite une bonne année 2022 !

 

Portefeuille au 31 décembre 2021

  Poids Devise Ticker Société PRU € Cours +/-*
1 4% JPY XXX Daubasse #5 3,67 XXX 7%
2 4% JPY 5921.T Kawagishi 19,27 2950 19%
3 4% EUR XXX Pépites PEA FR13 15,97 XXX 36%
4 4% EUR ODET.PA Compagnie de l’Odet 1222,23 1330 9%
5 4% EUR BASS.PA Bassac 69,66 71,20 2%
6 4% JPY 6346.T Kikukawa 28,21 3925 8%
7 3% JPY 7902.T Sonocom 6,06 844 8%
8 3% EUR XXX Pépites PEA FR9 74,52 XXX 33%
9 3% EUR AKW.PA Akwel 19,26 21,75 14%
10 3% EUR ALGIR.PA Signaux Girod 16,27 15,90 -2%
11 3% JPY 1879.T Shinnihon 6,78 817 -7%
12 3% EUR ALTXC.PA Txcom 8,12 8,80 8%
13 3% EUR PAT.PA Patrimoine & Commerce 17,28 15,95 -8%
14 3% JPY XXX Daubasse #9 4,54 XXX 23%
15 3% EUR XXX Pépites PEA FR10 5,77 XXX 1%
16 3% JPY XXX Daubasse #2 4,01 XXX -8%
17 3% EUR PIG.PA Haulotte Group 7,36 4,80 -35%
18 3% JPY 8046.T Marufuji 15,71 1998 -1%
19 3% JPY 4224.T Lonseal 12,86 1490 -10%
20 3% EUR XXX Pépites PEA BE2 33,55 XXX -1%
21 3% JPY 5304.T Sec Carbon 47,89 5840 -5%
22 3% EUR GAM.PA Gaumont 101,89 100,00 -2%
23 2% JPY 5464.T Mory Industries Inc 15,11 2725 40%
24 2% JPY XXX Daubasse #36 4,58 XXX -1%
25 2% JPY 6342.T Taihei 17,36 1732 -23%
26 2% JPY 6392.T Yamada Corp 20,03 2518 -3%
27 2% EUR XXX Pépites PEA FR15 68,66 XXX -11%
28 2% EUR XXX Pépites PEA FR4 6,54 XXX 24%
29 2% EUR IE.MI Iervolino 3,87 2,58 -33%
30 2% JPY 5971.T Kyowakogyosyo 28,10 4055 12%
31 1% EUR XXX Pépites PEA FR3 5,77 XXX -3%
32 1% HKD 0041.HK Great Eagle Holdings 3,09 21,80 -20%
33 1% EUR XXX Pépites PEA FR16 3,61 XXX 1%
34 1% JPY XXX Daubasse #30 7,10 XXX 2%
35 1% EUR XXX Pépites PEA ES1 45,78 XXX 13%
36 1% JPY XXX Daubasse #10 2,59 XXX -2%
37 1% EUR XXX Pépites PEA IT1 20,44 XXX 3%
38 1% EUR ORA.PA Orange 9,50 9,41 -1%
39 1% EUR TTE.PA Total 40,83 44,63 9%
40 0% EUR XXX Pépites PEA FR5 116,44 XXX 6%

*plus ou moins-value en euros hors dividendes

 

Valeur de la part : 147,1 / MSCI World : 171,8 

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