Reporting au 30 septembre 2021

Pour le 2ème trimestre consécutif, la valeur de la part fait quasiment du surplace. Après avoir gagné 0,7% entre avril et juin, elle recule de 0,3% sur les 3 derniers mois (juillet-septembre). L’indice Monde gagne de son côté 2,1%, mais marque le pas en septembre (-1,9%) mettant ainsi fin à une hausse presque ininterrompue depuis le début de l’année.

La part des actions japonaises a baissé au cours du trimestre. De 61% à fin juin, elle est passée à 52% fin septembre. Cette évolution fait suite à la vente du  solde de ma ligne daubasse#26 ainsi qu’à la cession des lignes Murakami et Techno Ryowa. Ces lignes ont été cédées principalement pour se recentrer sur des net-nets.

Mon exposition au Yen est désormais de 43% contre 39% au 30 juin (32% de mes positions en Yen étaient couvertes au 30 juin contre 16% au 30 septembre).

Les mouvements du trimestre ont été les suivants :

Ventes

 # daubasse#26

Déjà allégée en juin, la ligne a été soldée en  juillet. La performance globale sur le titre est de +81% en 1 an et 5 mois (plusieurs A/R entre août 2019 et juillet 2021).

# Techno Ryowa et Murakami

Gain de +15% pour Murakami et de +9% pour Techno Ryowa en 1 an et 9 mois (dividendes inclus). Titres vendus pour se recentrer exclusivement sur des net-nets (hormis Yamada).

Allégements

# Dillard’s (ex daubasse)

Le titre a franchi la barre des 200 USD au cours du trimestre (+haut à 217 USD). J’ai continué d’alléger ma position à un cours compris entre 199,49 USD et 205,00 USD. Il me reste moins de 5% de ma position initiale. La performance moyenne de la ligne est de +84% pour une durée de détention moyenne de 1 an et 6 mois.

Achats

# Pépite PEA FR12

Une big cap défensive avec un gros dividende (>7%).

# Pépite PEA FR5

Holding françaises qui présente une forte décote sur son ANR.

# Pépite PEA FR15

Exposition au secteur agroalimentaire avec un leader de son secteur qui s’échange à des multiples attractifs par rapport à ses comparables.

# Bassac

Promoteur immobilier qui a fait l’objet d’une présentation très détaillée sur le forum des daubasses (merci Snowball). Ici aussi, la décote par rapport aux comparables semble importante.

Renforcements

Patrimoine & Commerce, Txcom, Pépite PEA FR3, FR9, FR10 et FR13.

Commentaire

Aucune action n’a particulièrement brillé au cours du trimestre, contrairement au T1 au cours duquel de nombreux titres avaient très bien performé.

En tête des hausses : daubasse#9 (+10,6%), daubasse#5 (+8,9%), suivi par les Pépites PEA FR 9 (+7,5%) et FR 3 (+7,1%). À l’inverse, Great Eagle Holdings (ex-daubasse) a fortement décroché (-18,9%) notamment en raison des craintes sur Evergrande. Akwel et Haulotte reculent d’une douzaine de pourcents, pénalisés par des vents contraires (pénurie de composants, hausse des matières premières…), qui pourraient freiner la reprise au cours des prochains mois.

Portefeuille au 30 septembre 2021

  Poids Devise Ticker Société PRU € Cours +/-*
1 5% JPY XXX Daubasse #5 3,67 XXX 6%
2 4% JPY 5921.T Kawagishi 19,27 2995 21%
3 4% JPY 7902.T Sonocom 6,06 865 11%
4 4% JPY 6346.T Kikukawa 28,21 3890 7%
5 4% EUR AKW.PA Akwel 19,26 21,50 13%
6 4% EUR PIG.PA Haulotte Group 7,36 5,62 -24%
7 3% EUR XXX Pépites PEA FR13 15,97 XXX 8%
8 3% EUR PAT.PA Patrimoine & Commerce 17,28 17,05 -1%
9 3% JPY XXX Daubasse #9 4,54 XXX 30%
10 3% JPY 1879.T Shinnihon 7,09 856 -6%
11 3% EUR ALGIR.PA Signaux Girod 16,27 16,50 1%
12 3% JPY XXX Daubasse #2 4,01 XXX -2%
13 3% EUR XXX Pépites PEA FR9 74,52 97,50 31%
14 3% JPY XXX Daubasse #36 4,58 XXX 22%
15 3% EUR ALTXC.PA Txcom 8,12 8,65 7%
16 3% EUR XXX Pépites PEA FR10 5,77 XXX 1%
17 3% EUR GAM.PA Gaumont 101,89 108,50 6%
18 3% JPY 8046.T Marufuji 15,71 2049 1%
19 3% JPY 4224.T Lonseal 12,86 1525 -8%
20 3% JPY 5304.T Sec Carbon 47,89 5980 -3%
21 3% EUR IE.MI Iervolino 3,87 3,50 -10%
22 2% JPY 6342.T Taihei 17,36 1681 -25%
23 2% JPY 5464.T Mory Industries Inc 15,11 2372 22%
24 2% JPY 6392.T Yamada Corp 20,03 2370 -8%
25 2% EUR BASS.PA Bassac 73,37 67,00 -9%
26 2% JPY 5971.T Kyowakogyosyo 28,10 4220 16%
27 2% EUR XXX Pépites PEA FR3 5,77 XXX 4%
28 2% EUR XXX Pépites PEA FR15 70,38 XXX -11%
29 2% JPY 7758.T Sekonic 7,95 1038 1%
30 1% HKD 0041.HK Great Eagle Holdings 3,09 21,40 -23%
31 1% JPY XXX Daubasse #30 7,10 XXX 9%
32 1% JPY XXX Daubasse #10 2,59 XXX 3%
33 1% EUR MAN.PA Manutan 64,59 74,80 16%
34 1% EUR XXX Pépites PEA ES1 45,78 XXX 3%
35 1% EUR XXX Pépites PEA FR12 9,50 XXX -2%
36 1% USD DDS Dillard’s 43,57 172,52 242%
37 0% EUR XXX Pépites PEA FR4 6,54 XXX 64%
38 0% EUR XXX Pépites PEA FR5 116,44 XXX 3%
*plus ou moins value latente en EUR hors dividendes

Valeur de la part : 143,4 (-0,3%) – MSCI World : 157,4 (+2,1%)

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