Reporting au 30 septembre 2020

Sur le troisième trimestre, la valeur de la part progresse de 2,4% contre 3,1% pour l’indice monde. Après un recul en juillet (-5,7%), le portefeuille a repris des couleurs en août (+2,1%) et surtout en septembre (+6,3%) à contre courant de l’indice qui reculait de 1,2%.

Valeur de la part au 30/09/2020 : 116,7 vs Indice (MSCI World Net Total Return) : 122,0.

Mouvements sur le trimestre : 

Ventes 

• Matica Technologies : j’ai cédé ma ligne à 1,20 EUR après plus de 5 ans en portefeuille. La société ne communique plus d’information financière depuis plusieurs années et je commençais à me lasser. Plus-value de 17% en 5 ans et 5 mois.
• Buzzi Unicem préf. (ex pépite PEA) : vendu à 11,80 EUR début août. Plus-value de 17% en un peu moins de 3 mois.

Achats 

• Westell Technologies : daubasse achetée à 1,06 USD après l’annonce d’une sortie de la cote pour jouer un arbitrage. L’opération est en train d’être finalisée chez IB et se termine par une plus-value d’environ 40% en à peine 3 mois.
• Kawagishi : une net-net japonaise rentable (encore une) qui fabrique des structures en acier. En résumé : une décote de 50% sur l’actif courant et 70% sur les actifs tangibles, belle résilience du résultat opérationnel sur 9 mois, se paye 3x l’EBIT prévisionnel pour l’exercice en cours, des rachats de titres et un rendement > 3%). J’ai acheté le titre à 2300 JPY puis renforcé à 2591 JPY.
• Graines Voltz : achat à 65 EUR, motivé par la fin des cessions de S. Voltz et la cotation en continue à venir.
• +2 pépites PEA

J’ai également renforcé quelques valeurs : Kikukawa (triple-net), Gaumont, Daubasse #5, Dillard’s (encore et toujours)…

Poids	Devise	Ticker	Société	PRU (EUR)	Cours devise locale	YTD	+/-*
6%	JPY	xxx	Daubasse #26	4,73	xxx	10%	36%
6%	JPY	5921.T	Kawagishi	19,27	2511	0%	5%
5%	EUR	AKW.PA	Akwel	19,26	17,00	-16%	-11%
5%	JPY	6346.T	Kikukawa	28,21	3515	-13%	1%
5%	JPY	xxx	Daubasse #5	3,76	xxx	-24%	-10%
5%	JPY	4224.T	Lonseal	14,00	1662	-20%	-4%
5%	JPY	1965.T	Techno Ryowa	6,85	903	3%	7%
4%	JPY	xxx	Daubasse #2	4,01	xxx	-11%	-8%
4%	JPY	xxx	Daubasse #9	4,54	xxx	-28%	14%
4%	JPY	7902.T	Sonocom	6,03	800	-11%	7%
4%	JPY	6342.T	Taihei	17,36	1816	-20%	-15%
4%	USD	DDS	Dillard’s	43,72	36,52	-51%	-29%
4%	JPY	xxx	Daubasse #36	4,20	xxx	-10%	44%
4%	JPY	5464.T	Mory Industries Inc	15,11	2539	-4%	36%
3%	EUR	PIG.PA	Haulotte Group	7,90	4,04	-23%	-49%
3%	JPY	6392.T	Yamada Corp	20,03	2311	-18%	-7%
3%	JPY	1879.T	Shinnihon	7,00	916	-3%	6%
3%	EUR	GIRO.PA	Signaux Girod	16,27	9,42	-19%	-42%
3%	JPY	5971.T	Kyowakogyosyo	28,10	3535	-13%	2%
2%	EUR	xxx	Daubasse PEA	67,02	xxx	-9%	9%
2%	JPY	7292.T	Murakami	20,97	2621	-7%	1%
2%	EUR	GAM.PA	Gaumont	99,63	104,00	-23%	4%
2%	HKD	xxx	Daubasse #37	3,09	xxx	-33%	-38%
2%	EUR	ALTXC.PA	Txcom	7,59	7,95	-1%	5%
1%	EUR	xxx	Daubasse PEA	5,50	xxx	17%	0%
1%	EUR	MAN.PA	Manutan	64,59	52,40	-15%	-19%
1%	EUR	GRVO.PA	Graines Voltz	65,76	81,50	20%	24%
1%	EUR	xxx	Daubasse PEA	5,25	xxx	-12%	5%
1%	USD	WSTL	Westell	0,94	1,28	32%	16%
1%	EUR	xxx	Daubasse PEA	6,54	xxx	-20%	29%

*plus ou moins-value latente en EUR hors dividendes