La part reprend près de 10% sur le deuxième trimestre (avril : +3,4%, mai : +3,5% et juin : +2,5%).
Valeur de la part au 30/06/2020 : 114,0 vs Indice (MSCI World Net Total Return) : 118,3.
J’ai poursuivi mes achats au Japon avec Kyowakogyosyo, Kikukawa et Sonocom. Ce sont toutes les trois des net-nets rentables et deux d’entre elles sont même des triple-nets ! Elles se payent donc moins cher que leur cash net de toutes dettes.
J’ai également ajouté quelques lignes à mon PEA avec l’achat de Gaumont (97€) et de trois Pépites PEA (daubasses). Assez satisfait de ces achats qui affichent une performance de +9% à +38% à ce jour, mais les montants restent modestes.
Convaincu par les nombreux achats des dirigeants, ma ligne Haulotte à été renforcée à 5,11€. J’ai également renforcé Taihei Machinery (1650¥)
Pour finir, quelques A/R + renforcements sur Dillard’s. Le titre est massacré, la volatilité est forte et les risques élevés puisque l’hypothèse d’une faillite n’est pas à écarter. Néanmoins, si la société parvient à traverser la crise, le potentiel de reprise me semble particulièrement intéressant.
La valeur de la part a fortement décroché par rapport à l’indice au mois d’avril (6,1 points d’écart ) et peine à rattraper son retard même si la performance sur mai et juin a été légèrement supérieure. Dans le contexte actuel, il est difficile pour un portefeuille orienté value de rivaliser avec un indice World dont la performance tient essentiellement à quelques valeurs technologiques dont la hausse des cours semble n’avoir aucune limite.
Je reste malgré tout très à l’aise avec le profil des sociétés que j’ai en portefeuille. La décote sur actifs des sociétés japonaises me paraît toujours très confortable. Ces sociétés sont rentables, leurs bilans sont très conservateurs (ce qui devrait leur permettre de traverser la crise sereinement) et beaucoup d’entre elles s’échangent sous la valeur de leur trésorerie nette.
Il y a donc fort à parier que je continue d’investir en direction du Japon dans les prochains temps !
| Poids | Devise | Ticker | Société | PRU (EUR) | Cours devise locale | YTD | +/-* |
| 7% | JPY | xxx | Daubasse #26 | 4,73 | 1% | 26% | |
| 7% | JPY | 4224.T | Lonseal | 14,00 | 1913 | -7% | 13% |
| 6% | JPY | 6342.T | Taihei | 17,36 | 2120 | -7% | 1% |
| 6% | JPY | 1965.T | Techno Ryowa | 6,85 | 898 | 2% | 8% |
| 6% | EUR | AKW.PA | Akwel | 19,26 | 14,42 | -31% | -24% |
| 5% | JPY | xxx | Daubasse #2 | 4,01 | -11% | -5% | |
| 5% | JPY | xxx | Daubasse #9 | 4,54 | -29% | 15% | |
| 5% | EUR | PIG.PA | Haulotte Group | 8,04 | 5,03 | -4% | -37% |
| 5% | JPY | 7902.T | Sonocom | 6,03 | 760 | -15% | 4% |
| 5% | JPY | 5464.T | Mory Industries Inc | 15,11 | 2515 | -7% | 38% |
| 4% | JPY | xxx | Daubasse #5 | 3,93 | -34% | -23% | |
| 4% | JPY | xxx | Daubasse #37 | 4,20 | -16% | 27% | |
| 4% | JPY | 6392.T | Yamada Corp | 20,03 | 2200 | -23% | -9% |
| 4% | JPY | 1879.T | Shinnihon | 7,00 | 841 | -12% | -1% |
| 4% | EUR | GIRO.PA | Signaux Girod | 16,27 | 10,80 | -9% | -34% |
| 3% | JPY | 5971.T | Kyowakogyosyo | 28,10 | 3420 | -15% | 1% |
| 3% | USD | DDS | Dillard’s | 46,06 | 25,79 | -65% | -50% |
| 3% | JPY | 6346.T | Kikukawa | 29,84 | 3210 | -21% | -11% |
| 3% | EUR | MT3.HM | Matica Tech | 1,02 | 1,14 | -22% | 12% |
| 2% | HKD | xxx | Daubasse #38 | 3,09 | -26% | -27% | |
| 2% | JPY | 7292.T | Murakami | 20,97 | 2554 | -15% | 1% |
| 1% | EUR | MAN.PA | Manutan | 64,59 | 51,60 | -17% | -20% |
| 1% | EUR | ALTXC.PA | Txcom | 7,84 | 7,00 | -11% | -11% |
| 1% | EUR | xxx | Daubasse PEA | 4,82 | -12% | 14% | |
| 1% | EUR | xxx | Daubasse PEA | 6,54 | -15% | 38% | |
| 1% | EUR | xxx | Daubasse PEA | 10,17 | -22% | 9% | |
| 1% | EUR | GAM.PA | Gaumont | 97,50 | 107,00 | -21% | 10% |
*plus ou moins-value en EUR hors dividendes
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